Inwestorzy Wzmacniają Zakłady na Obniżenie Stóp Przez BoE
Tradersi zwiększyli swoje zakłady na dalsze obniżki stóp procentowych przez Bank Anglii w tym roku po tym, jak decydenci obniżyli koszty pożyczek o ćwierć punktu procentowego – zgodnie z oczekiwaniami. Dwóch członków banku głosowało za jeszcze większym cięciem stóp.
Rynki finansowe zintensyfikowały swoje zakłady, w pełni wyceniając jeszcze dwie obniżki o ćwierć punktu oraz 80% szansę na trzecią, w porównaniu do około 40% przed spotkaniem. Funt osłabił się o ponad 1% do 1,2361 USD, podczas gdy brytyjskie obligacje początkowo zanotowały wzrost, zanim doszło do ograniczenia tego ruchu.
Obserwacje Rynku
Chociaż decydenci przyjęli jastrzębi ton, sygnalizując, że do sprowadzenia inflacji na cel potrzebne są jeszcze tylko dwie redukcje, rynek skupił się na fakcie, że decyzja o poluzowaniu polityki została jednogłośnie przyjęta przez dziewięcioosobowy Komitet Polityki Monetarnej. Było to również pierwsze wezwanie do obniżki przez Catherine Mann, znaną jako jastrząb, która zaskoczyła rynek przyłączając się do innego urzędnika w głosowaniu za półpunktowym cięciem.
„Wyraźnie przekaz jest gołębi”, powiedział Emmanouil Karimalis, strateg makroekonomiczny w UBS, który spodziewa się dodatkowych obniżek stóp procentowych o jeden i ćwierć punktu procentowego w tym roku. „Oczekujemy, że inflacja w Wielkiej Brytanii dalej się uspokoi, a biorąc pod uwagę słabe perspektywy wzrostu, powinno to zachęcić komitet do dalszego cięcia – zwłaszcza w drugiej połowie roku.”
Reakcje Obligacji i Kursów Walut
Rentowność dziesięcioletnich obligacji skarbowych spadła o sześć punktów bazowych do 4,38%, zanim ponownie wzrosła do poziomu 4,45%. Karimalis z UBS zasugerował, że może to być ruch tymczasowy i ryzyko bardziej agresywnego luzowania może ostatecznie zepchnąć rentowność do poziomu 4,1% do końca roku.
Ból Funta
Funt odczuł skutki ostatniego cięcia stóp przez BoE, wyraźnie odstając od swoich odpowiedników względem dolara w czwartek, gdy kolejne obniżki stóp podważają jego status waluty o wysokich stopach zwrotu. Inwestorzy również rzucili się na sprzedaż funta względem euro, z aktywnością na rynkach opcji wskazującą na możliwość dalszych spadków brytyjskiej waluty.
Funt jest jedyną walutą z grupy G10, która w tym roku spadła względem dolara, borykając się w zeszłym miesiącu z zamieszaniem na rynkach brytyjskich z powodu obaw o perspektywy publicznych finansów i słabego wzrostu gospodarczego.
Oczekiwania na cięcia stóp gwałtownie wzrosły w zeszłym miesiącu, a ostatnie repricowanie wskazuje, że kolejna obniżka prawdopodobnie nastąpi w maju. Teraz uwaga skupia się na tym, czy słaby wzrost gospodarczy i łagodniejąca inflacja zwiększą argumenty za jeszcze wcześniejszym cięciem stóp.
„Rynek teraz będzie się koncentrował, czy marcowe spotkanie może stać się 'żywym’ spotkaniem na kolejne obniżenie o 25 punktów bazowych,” powiedział Craig Inches, szef działu stóp procentowych i środków pieniężnych w Royal London Asset Management.
